この記事で分かること
PER・PBRの意味（まずはここだけ）
PER（株価収益率）：株価が「利益（EPS）」の何倍か
イメージ：会社の稼ぐ力に対して、いまの株価は高い？安い？
PBR（株価純資産倍率）：株価が「純資産（BPS）」の何倍か
イメージ：会社の資産の厚みに対して、いまの株価は高い？安い？
つまずきやすい用語（超短く）
- EPS：1株あたり利益（利益を株数で割ったもの）
- BPS：1株あたり純資産（純資産を株数で割ったもの）
- ROE：自己資本に対して、どれだけ効率よく利益を出しているか
※厳密な計算はデータサイト/証券会社の表示に任せてOK。初心者は「意味」と「使い方」が重要です。
比較のコツ：PER/PBRは“比べ方”が9割
PER/PBRは単体の数字より、「何と比べたか」で意味が変わります。 まずはこの3つだけ覚えると事故が減ります。
| 比べ方 | 見る目的 | 初心者のコツ | 注意点 |
|---|---|---|---|
| 同業比較 | その業界の“普通”からズレているか | まずは同じ業種で比較（最優先） | ビジネスモデルが違うと単純比較は危険 |
| 過去比較 | 自社の“いつもの水準”から高い/安いか | 過去の平均・レンジを意識 | 環境が変わったなら過去は当てにならない |
| 市場平均との差 | ざっくり割高/割安の気配 | 最後の参考程度に使う | 成長株/景気敏感で平均との差はブレやすい |
低PER・低PBRでも危険な理由（バリュートラップ）
初心者がやりがちなのが「低い＝お得」と決めつけること。
低PER/低PBRには、“安い理由”があることが多いです。
典型パターン：安く見えるけど危険
- 利益が一時的（特別利益でEPSが膨らみPERが低く見える）
- 利益が落ちる予兆（来期の減益・需要減・競争激化）
- 構造的に伸びにくい（成熟・規制・価格競争で利益率が上がらない）
- 財務が弱い（借金が多い、資金繰りが不安、希薄化リスク）
- PBRが低いまま固定（資本効率が低く、株主価値が増えにくい）
“良い割安”の匂い（可能性）
- 利益が安定していて、一時要因ではない
- ROEや利益率が改善傾向（稼ぐ力が上がっている）
- 財務が健全で、悪材料が出ても耐えられる
- 過去と比べて評価が下がった理由が“短期要因”で説明できる
初心者向け：PER・PBRで割安候補を探す3ステップ
ここからは「手順」です。感覚で探すより、この型でやった方が早くて安全です。
-
同じ業種で候補を並べる（同業比較）
例：同業のPER/PBRのレンジを見て、明らかに低い（または高い）銘柄を把握する。 -
“安い理由”を仮説で出す（ニュースや業績の変化）
「なぜ評価が低いのか？」を一言で言えるようにする。言えないなら保留。 -
追加チェックで落とす（ROE・利益の質・財務）
PER/PBRは入口。最後は「稼げる会社か」「壊れやすくないか」を確認する。
追加チェック（これだけ見ればOK）
- ROE：資本を効率よく使えているか
- 営業利益率：本業が強いか（薄利だと評価が上がりにくい）
- 利益のブレ：毎年安定？一時要因？（特別損益に注意）
- 借金・現金：急変に耐えられるか（財務の安全性）
- 成長の見通し：伸びる材料があるか（市場/商品/構造改革など）
例で理解する：PER/PBRの“次に見るべき”が分かる
ケース1：PERが極端に低い（ラッキー？）
低PERに見えても、利益が一時的（特別利益）だったり、来期の減益が見込まれていると“安い理由”になります。
次に見る：営業利益（本業）・来期見通し・特別損益の有無
ケース2：PBRが1倍割れ（資産より安い？）
PBR<1は目を引きますが、資本効率が低いと“ずっと安いまま”もあります。
次に見る：ROE、利益率、株主還元（配当・自社株買い）、事業の稼ぐ力
ケース3：PERが高い（割高？）
成長が強い企業は「将来の利益」に期待が乗りPERが高くなることがあります。
次に見る：売上/利益の成長率、競争優位、成長の再現性（偶然か構造か）
よくある質問（FAQ）
Q. PERは何倍なら割安？
「何倍なら絶対に割安」という答えはありません。同業比較が基本です。
まずは同じ業種でレンジを見て、「明らかに低い/高い」から理由を探すのが安全です。
Q. 赤字（PERが出ない/マイナス）の会社はどう見る？
赤字だとPERは参考になりにくいので、PBRや財務、安全性、事業の回復見通しなど別軸が重要になります。
初心者は「利益が安定している銘柄から」練習するのがおすすめです。
Q. PBR1倍割れは買いチャンス？
チャンスのこともありますが、単独で判断すると危険です。
ROE（稼ぐ力）や利益率が低いと、PBRは低いまま固定されやすいです。
Q. PERとPBR、どっちを優先すべき？
目的で変わります。
「利益に対して高い/安い」を見たいならPER、「資産に対して高い/安い」を見たいならPBR。
迷ったら、PERで入口→PBRとROEで裏取りの順が分かりやすいです。
次に読む（関連ページ）
割安の判断ができたら、次は「配当」や「決算の読み方」に進むと精度が上がります。
※当ページは学習用です。指標は業種・市況・会計要因で大きく変わります。単独の数字で売買判断をせず、必ず複数の観点で確認してください。